稳定币发行商 Circle 昨日的公告指出,该公司在昨日发布了一份名为《稳定价值代币的风险资本》的白皮书,提出以风险为出发点的动态资本管理模型,适用于稳定币及代币化资产等价值代币。
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Circle 发布稳定币资本风险框架白皮书
作为全球首家于《欧盟加密市场监管法案 (MiCA)》合规的稳定币发行商,Circle 最新的举措也反映了协助监管的目标。
据悉,这份论文由 Circle 经济长 Gordon Liao、财务部门主管 Dan Fishman 及财务长 Jeremy Fox-Geen 共同发布,主张透过其独创的「代币资本充足性框架 (TCAF)」,个别评估稳定币及代币化资产发行商的资本要求:
我们将此框架应用于过去涉及稳定币的压力事件,并与巴塞尔银行监理委员会 (BCBS) 先前订定的资本标准互相比较,认为 TCAF 是更有效且审慎的资本需求评估工具。
上个月,BCBS 审议并批准了多项针对加密资产的政策及监管举措,包括风险披露框架、银行帐簿利率风险标准的修订、以及第三方风险管理原则的征询意见等。
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代币资本充足性框架 (TCAF)
Liao 在推文中解释道,TCAF 是一种动态的风险评估模型,透过过往的压力测试数据,将下述风险纳入考量:
- 市场风险:包括二级市场交易波动、以及挤兑风险等。
- 技术风险:技术及基础设施风险,包括区块链网路性能及网路安全等。
- 营运风险:包括系统及事件处理决策等。
他强调,该框架旨在协助机构应对稳定币、涉及法币之代币及其发行商所面临的独特风险:
与传统金融不同,代币化金融技术将引入挑战,尤其增加了来自二级市场交易的挤兑风险。
TCAF 与现行标准的差异
同时,Liao 也表明 TCAF 比当前银行及 BCBS 的监管标准,还要更加实际且灵活:
TCAF 不像传统银行资本框架,使用固定比率或风险加权来衡量风险,而是基于环境的「风险敏感性」进行动态调整。
并补充,「借由对市场、信用、营运风险的综合评估,以「主动风险管理」来维持代币化金融系统的稳定及可靠性。」
也就是说,该模型所订定的资本要求会随风险环境而变化,而更加严格或宽松。
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框架五大主要目标
论文中也写道,TCAF 主要有五大目标:
- 区分「发生中」的风险与「已消失」风险
- 实现对营运风险的真正监督
- 协助相关机构以简单且易懂的方式应对风险
- 提供跨地区及机构的风险管理标准依循
- 提供激励措施及问责机制,以减轻负面风险外部化